“2009年我們再投資晶體硅光伏電池項目的可能性已經很小了。”2月初，江蘇高科技投資集團(以下簡稱“江蘇高投”)的董事長徐錦榮對《中國經營報》記者直言，今年太陽能行業或有的投資機會將主要在薄膜電池領域。
與徐錦榮有類似想法的投資人不在少數。
深受金融危機影響的太陽能光伏電池行業，特別是晶體硅光伏電池業正在遭到大多數投資人的拋棄，只剩下性價比相對更好的薄膜電池項目還在爭搶出頭機會。
資金謹慎
1月19日，江蘇高投以7200萬元投資了江蘇愛康太陽能器材公司，“愛康太陽能我們跟蹤了兩年，主要生產太陽能電池配件，相比主件，我們認為配件領域遭受金融危機的影響較小。”徐錦榮說，春節前夕，在他們敲定愛康項目時，業內吃驚不小。因為市場情況一片慘淡。
據了解，愛康公司目前為世界前20大太陽能企業中的13家提供產品，在細分領域中有領先優勢，因此雖然整個行業的投資風險較大，但預期這類配件企業的成長性仍然較好，“2008年該公司的利潤增速能夠保持50%的水平。”徐錦榮說。
在此前的投資案例中，江蘇高投曾經投資了無錫尚德、常州亞瑪頓、南京冠亞電源等太陽能項目，除了無錫尚德是電池主件廠商外，其他都是上下游配套企業，在徐錦榮看來，以產業鏈的形式投資，能更好地規避風險。
普凱基金的聯席董事張愛民向記者透露，普凱近期仍在關注太陽能上游設備項目。“不過我們對太陽能項目的投資整體都非常謹慎，行業已經有產能積壓，主要看成本的下降速度，如果多晶硅的價格能夠穩定在幾十美元，或許還有投資機會。”張愛民說。
他透露，除非項目在某些技術或市場方面有突破性的表現，否則不會再投晶體硅電池項目。以該基金已經投資的南京中電光伏公司為例，目前該公司生產的新型太陽能電池的光電轉換率最高已經突破18%，比一般晶體硅電池高出了幾個百分點。
而在今日資本的投資經理馬駿看來，從投資收益的角度來看，太陽能項目高回報的時期已經過去了，未來該領域的投資極有可能回歸傳統行業，項目成長性和投資收益都會下降。“目前晶體硅電池的項目，我們都是直接PASS掉。”
事實上，自無錫尚德以來，國內的晶體硅太陽能電池企業已經近百家，并造就了林洋新能源、晶澳太陽能、中電光伏等10余家海外上市公司，2008年國內的產能已經超過2000MW。一些業內人士告訴記者，預期國內過剩的產能將有百萬千瓦，光消化都將需要時間，因此短期內投資擴能的風險很大。徐錦榮表示，今年太陽能項目的價格都不高，PE不會超過10倍。
最后機會？
雖然對太陽能投資日趨謹慎，不過資金在對薄膜電池項目上還是留有余地。
據了解，相比晶體硅電池，薄膜電池并不依賴多晶硅原料，因此價格相比要便宜很多，比如晶體硅電池的價格一度達到傳統火電的10倍，但薄膜電池的價格可以媲美傳統火電價格，因此薄膜電池被認為是晶體硅電池的替代產品，發展前景看好。包括無錫尚德、江西塞維和國內的多家上市公司，都有進入該領域，尚德更是把薄膜電池基地建在了上海，而聯想投資、IFC也有薄膜電池項目的投資。
“未來3~5年，國內太陽能行業的市場需求仍然看好，因此薄膜電池領域仍有投資機會。”徐錦榮說，如果今年有合適的項目，資金也會介入。
張愛民也表示，如果薄膜電池項目的轉換率在現有基礎上能有所突破，會比較看好其應用前景。據了解，相比晶體硅電池光電轉換率一般在15%~16%，最高可以超過20%的水平，薄膜電池的轉換率一直比較低，一般在6%左右，實驗室雖然實現過更高的轉換率，但在商業化時仍沒有很好突破，成為行業難題。
徐錦榮透露，如果一個薄膜電池項目在技術上能夠有突破，比如轉換率能夠達到9%，將會十分有投資價值。
不過，也有投資人持謹慎態度。“薄膜電池相比晶體硅電池的優勢是在成本上，如果多晶硅價格穩定在幾十美元，薄膜電池的價格優勢將縮小，應用空間也將受到影響。”馬駿認為。
1月下旬以來，A股市場上有薄膜電池概念的一些股票如金晶科技、孚日股份都有不錯表現，不少股票甚至連續漲停。對于這種預期，也有投資人認為，薄膜電池的技術門檻很高，如果在轉換率方面不能有效突破，很多產能將會造成浪費，未來產品的競爭力將不容樂觀。
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